世界經(jīng)濟(jì)展望：全球經(jīng)濟(jì)增速溫和放緩

日前，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告指出，面對規(guī)則和政策的大幅波動，全球經(jīng)濟(jì)在今年上半年實現(xiàn)了充滿韌性和活力的開局，但隨著韌性表現(xiàn)背后的支撐因素逐漸褪色，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正在顯示出增速溫和放緩的跡象，且這一趨勢將長期保持。此外，人工智能等產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景面臨較大不確定性，或?qū)㈦y以承擔(dān)拉動全球經(jīng)濟(jì)增長的重任。

報告指出，今年上半年，全球經(jīng)濟(jì)開局良好，全球各項經(jīng)濟(jì)活動活躍強(qiáng)勁，美國及亞洲經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹水平也得到了較好控制。上半年的經(jīng)濟(jì)韌性更多源自短期因素，例如，經(jīng)濟(jì)活動主體為應(yīng)對美國關(guān)稅政策風(fēng)險采取前置進(jìn)口、投資、庫存管理等措施，并不代表全球經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁。隨著上述短期因素的作用消退，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯趨弱。全球就業(yè)市場表現(xiàn)疲軟，高關(guān)稅對美消費者價格的推高作用開始顯現(xiàn)，而一向依賴外來移民的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正遭遇勞工凈流入量的急劇下降，對其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出帶來負(fù)面影響。

報告預(yù)計，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，2026年增速為3.1%。以年終數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)來看，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2024年年終的3.6%下跌至今年年終的2.6%。

盡管今年上半年美國關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊作用小于最初預(yù)計，但其展現(xiàn)的政策不確定性加劇，以及保護(hù)主義抬頭等，仍是導(dǎo)致增速放緩的主要因素。報告預(yù)計，2025年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到1.6%。其中，美國經(jīng)濟(jì)增速將放緩至2.0%；新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速將達(dá)到4.2%；全球通脹率將在2025年下降至4.2%，2026年將進(jìn)一步下降至3.7%，其中，美國通脹將高于目標(biāo)，其他國家和地區(qū)通脹將保持在較低水平；全球貿(mào)易額在2025年預(yù)計實現(xiàn)2.9%的平均增長率，不僅明顯低于2024年3.5%的增速水平，持續(xù)性的貿(mào)易碎片化問題還將進(jìn)一步限制貿(mào)易收入。

報告指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險仍繼續(xù)占主導(dǎo)地位。長期存在的政策不確定性將抑制消費和投資；貿(mào)易保護(hù)主義措施的進(jìn)一步升級，包括非關(guān)稅壁壘的使用，將產(chǎn)生壓制投資、破壞供應(yīng)鏈、遏制生產(chǎn)力增長等負(fù)面影響；限制性移民政策對勞動力供給造成的沖擊也將弱化增長，尤其對面臨人口衰老和技能短缺的經(jīng)濟(jì)體將產(chǎn)生更大影響；財政和金融市場脆弱性將與借貸和展期成本上升風(fēng)險疊加共振；由于氣候沖擊或地緣政治緊張局勢而導(dǎo)致的大宗商品價格飆升帶來了額外的風(fēng)險，尤其是對低收入的大宗商品進(jìn)口國而言壓力巨大。

同時，人工智能行業(yè)發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的拉動作用存在波動風(fēng)險，其收益和產(chǎn)能表現(xiàn)一旦不佳，將引發(fā)科技股股價大跌，從而終結(jié)當(dāng)前人工智能技術(shù)投資增長周期以及金融市場對該行業(yè)前景的樂觀情緒，甚至還將對宏觀金融穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊。報告警示稱，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險對中央銀行等主要經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的獨立性施加的壓力，可能會削弱來之不易的政策可信度，并破壞合理的經(jīng)濟(jì)決策，其原因包括數(shù)據(jù)可靠性降低等。

報告指出，政策制定者應(yīng)建立清晰、透明和以規(guī)則為基礎(chǔ)的貿(mào)易政策路線圖，以減少不確定性、支持投資并收獲更多貿(mào)易活動所帶來的生產(chǎn)率和增長紅利。貿(mào)易規(guī)則應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)代化升級，以適應(yīng)數(shù)字時代的到來，并為加強(qiáng)多邊合作提供機(jī)會。貿(mào)易外交應(yīng)與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整相結(jié)合，這對于糾正持續(xù)的外部失衡，解決其根本癥結(jié)并確保持續(xù)收益至關(guān)重要。

重建財政緩沖區(qū)間和保障債務(wù)可持續(xù)性仍是優(yōu)先事項。報告建議，中期的財政整頓計劃應(yīng)綜合考慮合理支出和創(chuàng)收兩方面因素，確保政策的現(xiàn)實性和平衡性。貨幣政策應(yīng)在保價格穩(wěn)定和控增長風(fēng)險之間實現(xiàn)平衡。過去經(jīng)驗表明，改善政策框架的努力有效幫助了新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家提升應(yīng)對風(fēng)險的韌性，各國應(yīng)該立即采取改革措施應(yīng)對當(dāng)今正在形成的全球經(jīng)濟(jì)新態(tài)勢?，F(xiàn)在應(yīng)著力推動結(jié)構(gòu)性改革，通過促進(jìn)勞動力流動、鼓勵勞動力參與、投資數(shù)字化和加強(qiáng)機(jī)構(gòu)建設(shè)等措施提振增長前景。產(chǎn)業(yè)政策可能在提高韌性和增長方面發(fā)揮作用，但應(yīng)充分考慮其使用過程中涉及的機(jī)會成本。對于低收入國家來說，隨著外部援助的減少，調(diào)動國內(nèi)資源至關(guān)重要。在充滿不確定性的時代，情景預(yù)演和政策儲備有助于確保應(yīng)對措施的及時有效。