“北向互換通”再次擴容 新增LPR利率互換合約

證券日報訊（記者 劉琪）在中國人民銀行、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會和香港金管局的指導與支持下，中國外匯交易中心（以下簡稱外匯交易中心）、銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱上海清算所）與香港交易及結(jié)算所有限公司旗下的香港場外結(jié)算有限公司（以下簡稱香港場外結(jié)算有限公司），聯(lián)合境外電子交易平臺，于2025年9月22日在“北向互換通”下增加以一年期貸款市場報價利率（LPR1Y）為參考利率的利率互換合約。

上述業(yè)務(wù)推出當日，31家境內(nèi)外機構(gòu)積極參與，累計交易筆數(shù)為53筆，名義本金規(guī)模達64.6億元人民幣。三方基礎(chǔ)設(shè)施順利組織完成首日的交易和清結(jié)算，業(yè)務(wù)和系統(tǒng)運行正常平穩(wěn)。

貸款市場報價利率（LPR）在我國貸款定價領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，在“北向互換通”下引入LPR利率互換合約，將進一步豐富境外投資者可使用的風險管理工具，滿足境外投資者多樣化的利率風險管理需求。

自2023年5月15日上線以來，“互換通”持續(xù)平穩(wěn)運行，交易日趨活躍，已成為境外機構(gòu)投資者管理人民幣利率風險的重要渠道。截至2025年8月底，已有來自15個國家和地區(qū)的境外銀行、證券公司、資產(chǎn)管理機構(gòu)等82家境外金融機構(gòu)累計達成人民幣利率互換交易1.5萬余筆、合計名義本金約8.15萬億元。“互換通”下外匯交易中心通過與境外第三方電子交易平臺的互聯(lián)互通，以及與兩家中央對手方的互聯(lián)互通，支持境內(nèi)外投資者在不改變交易習慣的前提下，便捷地完成人民幣利率互換交易和集中清算。上海清算所和香港場外結(jié)算有限公司作為兩家中央對手方清算機構(gòu)，通過雙CCP互聯(lián)和單一資源池安排，在降低境內(nèi)外投資者參與難度與復雜度的同時，充分發(fā)揮中央對手方管理系統(tǒng)性風險、保障市場平穩(wěn)運行的重要作用，有效平衡了清算機構(gòu)互聯(lián)互通的監(jiān)管要求和風險資源的成本問題。“互換通”在充分保留兩地監(jiān)管規(guī)則、市場結(jié)構(gòu)和交易習慣的前提下，滿足國際投資者對人民幣債券的利率風險管理需求，為境內(nèi)外投資者參與兩地金融衍生品市場提供了更為便捷、高效、安全的渠道。

未來，三方基礎(chǔ)設(shè)施將繼續(xù)在兩地監(jiān)管機構(gòu)指導下，與所有市場參與者緊密合作，不斷豐富“互換通”產(chǎn)品，完善風險管理框架，推動內(nèi)地與香港金融市場共同發(fā)展，助力中國金融市場高水平對外開放。