法媒：日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路危機(jī)四伏

參考消息網(wǎng)12月15日?qǐng)?bào)道法國(guó)《快報(bào)》周刊網(wǎng)站12月13日刊登題為《日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路荊棘密布》的文章，內(nèi)容編譯如下：

藍(lán)色西裝套裙與珍珠項(xiàng)鏈——在1988年1月29日的《快報(bào)》版面上，撒切爾夫人以這身行頭定格經(jīng)典。近40年后，在9000公里之外，高市早苗身著相似的套裝，在議會(huì)發(fā)表了首次演講。日本新首相刻意塑造著“鐵娘子”的形象。然而這位64歲的前重金屬樂(lè)隊(duì)鼓手剛上臺(tái)，便立即踏入雷區(qū)：11月初，她宣稱若中國(guó)對(duì)臺(tái)灣動(dòng)武，將“威脅日本存亡”。

導(dǎo)火索就此點(diǎn)燃。北京對(duì)此“挑釁”表示憤慨，隨即反擊，呼吁本國(guó)公民勿再前往日本。效果立竿見(jiàn)影：旅游訂單大規(guī)模取消，依賴消費(fèi)和旅游業(yè)的公司股價(jià)應(yīng)聲下跌。立志2030年吸引6000萬(wàn)游客的日本難以淡定，因?yàn)橹袊?guó)游客占近四分之一。

這場(chǎng)摩擦讓本就風(fēng)雨飄搖的日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。今年春天，前首相石破茂直言：日本財(cái)政狀況“比希臘還糟”。出口商正承受特朗普關(guān)稅的沖擊，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期。更關(guān)鍵的是，在經(jīng)歷了長(zhǎng)期價(jià)格疲軟甚至下跌后，通脹已在國(guó)內(nèi)扎根。為重振經(jīng)濟(jì)引擎，政府公布了一項(xiàng)總額達(dá)1350億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃。具體措施包括減稅、加強(qiáng)防務(wù)能力、發(fā)放鼓勵(lì)生育的津貼等，同時(shí)也有應(yīng)對(duì)物價(jià)飆升的舉措，如能源補(bǔ)貼和大米價(jià)格補(bǔ)貼消費(fèi)券等。

高市早苗宣布的新支出規(guī)模令許多觀察家咋舌。自她當(dāng)選以來(lái)，日本十年期國(guó)債收益率持續(xù)攀升，12月初已觸及2006年以來(lái)的最高水平。惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司指出，若該財(cái)政方案推高負(fù)債率，可能危及日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)。然而，日本債務(wù)早已達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的兩倍多。那么市場(chǎng)為何突然喪失信心？摩根資產(chǎn)管理公司首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰解釋：“過(guò)去這種債務(wù)規(guī)模之所以能夠維持，是因?yàn)槔侍幱跇O低水平。如今隨著債券收益率上升，如此高企的負(fù)債將大幅加重利息負(fù)擔(dān)。”

游戲規(guī)則在2024年已然改變：日本央行放棄了長(zhǎng)期將利率維持在人為低位的收益率曲線控制政策。短期內(nèi)，日本央行甚至考慮收緊其七國(guó)集團(tuán)中最寬松的貨幣政策。隨之而來(lái)的連鎖反應(yīng)是，財(cái)政路線圖中規(guī)劃的投資項(xiàng)目將不可避免地變得更為昂貴。

盡管質(zhì)疑聲不斷，高市早苗目前暫時(shí)避免了重蹈英國(guó)前首相伊麗莎白·特拉斯2022年的覆轍。當(dāng)時(shí)特拉斯因提出一項(xiàng)被市場(chǎng)認(rèn)為缺乏可信度的預(yù)算案而引發(fā)市場(chǎng)恐慌。然而，長(zhǎng)期利率的飆升仍令人擔(dān)憂其傳染效應(yīng)，特別是對(duì)美國(guó)市場(chǎng)可能造成的沖擊。法國(guó)外貿(mào)銀行投資管理公司市場(chǎng)策略主管馬布魯克·舍圖阿納指出：“為追求更高收益，日本投資者（目前是美國(guó)國(guó)債最大的外國(guó)持有者）或?qū)①Y金從美債撤出，轉(zhuǎn)投本國(guó)債券市場(chǎng)。這會(huì)導(dǎo)致美國(guó)債券價(jià)格下跌，從而加重美國(guó)債務(wù)再融資及未來(lái)赤字的負(fù)擔(dān)。”

就日本自身而言，這一攬子計(jì)劃能否奏效亦無(wú)保障。英國(guó)牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家永井茂藤分析指出：“由于民眾預(yù)防性儲(chǔ)蓄水平仍處于高位，對(duì)家庭的直接補(bǔ)貼措施對(duì)消費(fèi)的提振效果可能微乎其微。而在防務(wù)投資方面，相當(dāng)大比例資金將用于進(jìn)口（主要來(lái)自美國(guó)），這將限制其對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際拉動(dòng)作用。”

據(jù)法國(guó)卡米尼亞克資產(chǎn)管理公司測(cè)算，這些措施將為日本GDP帶來(lái)0.4%的增長(zhǎng)，但可能加劇通脹壓力并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。永井茂藤警告稱：“2026年通脹或高于2%，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)可能陷入溫和滯脹，實(shí)際收入和消費(fèi)將難以復(fù)蘇。”（編譯/潘革平）