央行開展10000億元買斷式逆回購操作

人民網(wǎng)北京12月5日電（記者 黃盛）據(jù)中國人民銀行（以下簡稱“央行”）消息，為保持銀行體系流動性充裕，央行于12月5日以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

記者了解到，12月份將有10000億元3個月期買斷式逆回購到期。這意味著，5日中國人民銀行將開展的10000億元買斷式逆回購操作是等量續(xù)作，這也是該政策工具連續(xù)第二個月等量續(xù)作。

目前，央行基本形成每月5日前后開展3個月期買斷式逆回購、15號前后開展6個月期買斷式逆回購、25號開展MLF操作的中長期資金投放模式。近期發(fā)布的2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，第三季度，買斷式逆回購和MLF操作合計凈投放1.5萬億元，為保持市場流動性充裕奠定基礎，也為金融機構流動性管理提供便利。

針對此次10000億元買斷式逆回購操作，東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，10月安排5000億元地方政府債務結存限額，用于化解存量債務及擴大有效投資，這意味著年底前兩個月會加發(fā)5000億元地方債，12月政府債券發(fā)行規(guī)模會處于較高水平；另外，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，接下來會帶動配套貸款較快增長；12月銀行同業(yè)存單到期量達到3.7萬億，較上月明顯增加，為年內最高水平。以上因素在一定程度上帶來資金面收緊效應。由此，著眼于應對潛在的流動性收緊態(tài)勢，央行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，引導資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這在助力政府債券發(fā)行，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度的同時，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。

也有業(yè)內人士表示，買斷式逆回購與常規(guī)質押式逆回購在市場調節(jié)中存在核心機制差異。前者是央行向一級交易商買入債券并持有至到期，其間可自由處置（如再融資、做空），可增強市場流動性深度，提升債券流動性，緩解“資產荒”壓力；后者是將債券作為質押品凍結，所有權仍屬金融機構，金融機構則以債券為擔保向央行借款，到期還本付息，并不改變債券市場供需結構。此次買斷式逆回購操作與10月27日央行正式恢復國債買賣操作形成政策協(xié)同，其作用并非單點刺激，而是通過系統(tǒng)性穩(wěn)定流動性預期與利率中樞，為經濟平穩(wěn)運行提供堅實金融環(huán)境。