偏愛金融股 公募機構(gòu)上半年穩(wěn)字當頭

8月31日，2025年基金半年報披露完畢。根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在今年上半年，國泰海通成為公募基金凈買入金額最多的股票。與此同時，瀾起科技、興業(yè)銀行、東方財富、順豐控股等個股也被公募基金大舉買入；比亞迪、寧德時代、貴州茅臺、五糧液等被大舉賣出。

公募基金青睞金融股

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在今年上半年，國泰海通成為公募基金凈買入金額最多的股票，凈買入金額達146.12億元，這也是唯一一家今年上半年公募基金凈買入金額超過100億元的個股。

上半年公募基金凈買入金額前十大個股還有瀾起科技、興業(yè)銀行、東方財富、順豐控股、科大訊飛、杭州銀行、分眾傳媒、思特威、芯原股份，凈買入金額均超過30億元。

在公募基金上半年凈買入金額前十大個股中，有國泰海通、興業(yè)銀行、東方財富、杭州銀行等多只金融股。另外，公募基金凈買入滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、南京銀行、同花順的金額也居前，均超過了20億元。

對于上半年公募基金大舉買入金融股的情況，銀華基金的基金經(jīng)理李曉星和張萍表示，銀行的經(jīng)營依舊穩(wěn)健，風險撥備充足，資產(chǎn)質(zhì)量逐漸向好，抵御風險的能力持續(xù)增強，保證了盈利的穩(wěn)定性。目前行業(yè)的股息率水平雖有所下降，但明顯高于長期國債收益率，是長期資金配置的較好選擇。保險行業(yè)最困難的時期大概率已經(jīng)過去，業(yè)績將觸底回升。券商的性價比較為合適，部分龍頭券商的股息率接近銀行股水平，有重新配置的必要。

公募基金上半年凈買入金額居前的部分個股在上半年取得了不錯的漲幅。比如，芯原股份上半年股價漲幅逾80%，思特威上半年股價漲幅逾30%。數(shù)據(jù)顯示，還有一些個股近期出現(xiàn)較大漲幅，在7月1日至8月29日期間，瀾起科技漲幅近50%，芯原股份漲幅近60%，東方財富漲幅近25%。

多只藍籌股被拋售

2025年上半年，公募基金凈賣出金額最多的個股是比亞迪，凈賣出金額達166.16億元。寧德時代、中興通訊、海通證券（國泰君安與海通證券宣布合并重組，2025年3月4日，海通證券A股股票終止上市）、立訊精密、美的集團、中國銀行、五糧液、萬華化學、貴州茅臺也位列公募基金上半年凈賣出金額最多的10大個股。

在公募基金今年上半年凈賣出金額最多的個股中，不少公司都是典型的藍籌龍頭。多位知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品成為這些個股的“大賣家”。勞杰男管理的匯添富價值精選混合、李瑞管理的東方新能源汽車主題混合、馮波等管理的易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合上半年凈賣出比亞迪的金額均超3億元。

謝治宇管理的興全合潤混合A上半年凈賣出寧德時代3.81億元，富國基金朱少醒管理的富國天惠成長混合凈賣出寧德時代2.91億元。

王崇管理的交銀新成長混合上半年凈賣出貴州茅臺的金額達5.24億元，劉彥春管理的景順長城新興成長混合A、胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)混合上半年凈賣出貴州茅臺的金額均超2.5億元。

此外，劉彥春管理的景順長城新興成長混合A、蕭楠管理的易方達消費行業(yè)股票、焦巍管理的銀華富裕主題混合A上半年成為美的集團的“大賣家”，凈賣出金額均超2.4億元。

權(quán)益市場處在較好風險收益區(qū)間

富國基金的基金經(jīng)理朱少醒在半年報中表示，市場投資者風險偏好最低的階段已經(jīng)過去，企業(yè)業(yè)績已筑底回升，宏觀的積極因素在發(fā)揮作用的進程中。當前市場的整體估值依然處于長周期中很有吸引力的位置，權(quán)益市場處在較好的風險收益區(qū)間。

“我們很難判斷市場的悲觀預期會維持多久，但我們認為這種悲觀預期從邏輯上不具備長期存在的基礎。加上‘市場先生’提供的好價格，長期投資者得以有機會以低估值買入一批高質(zhì)量的優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)，這樣的機會是不常見的。”易方達基金的基金經(jīng)理張坤在半年報中表示。

對于具體的投資機會，景順長城基金的基金經(jīng)理楊銳文表示，中國科技企業(yè)在多個領域已實現(xiàn)從跟跑者向并跑者乃至領跑者的躍遷，他對半導體、創(chuàng)新科技產(chǎn)品及創(chuàng)新藥等科技成長方向的長期看好立場不變，并將持續(xù)布局新消費賽道。

廣發(fā)基金的基金經(jīng)理吳遠怡表示，展望下半年，整體投資機會較多，對于市場不悲觀，信心較強。在消費領域，大眾快消品行業(yè)憑借“高頻低價”特性率先回升，寵物、盲盒、演出等高附加值“悅己消費”產(chǎn)業(yè)保持良好表現(xiàn)。制造業(yè)方面，以高端制造出海為契機，汽車、創(chuàng)新藥、家電等領域展現(xiàn)出強勁的生命力與競爭力?？萍紕?chuàng)新領域，中國AI產(chǎn)業(yè)借助DeepSeek技術跨越式突破實現(xiàn)核心競爭力躍升，推動國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈從機器人終端應用、游戲開發(fā)到上游硬件算力全鏈條爆發(fā)式增長。新能源行業(yè)仍處于加速去產(chǎn)能進程中，技術領先優(yōu)勢顯著，但產(chǎn)業(yè)出清尚需等待。

對于上半年表現(xiàn)較好的醫(yī)藥行業(yè)，中歐基金的基金經(jīng)理葛蘭表示，醫(yī)藥行業(yè)在下半年將主要依靠創(chuàng)新突破、消費回暖維持增長動力。雖然全球經(jīng)濟仍有潛在風險，但政策的支持和產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新升級將提供有力支撐。葛蘭說，將重點布局創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈、OTC及消費醫(yī)療等核心領域。