截至三季度末 公募港股基金規(guī)模與持倉齊齊上升

今年以來，港股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)情緒活躍與資金持續(xù)流入形成共振，推動(dòng)相關(guān)公募港股基金（側(cè)重投資港股的權(quán)益類公募基金）規(guī)模顯著攀升。

國(guó)金證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，公募港股基金總規(guī)模已達(dá)到10330.08億元，較二季度大幅增長(zhǎng)約68%；基金份額合計(jì)8810.67億份，環(huán)比增長(zhǎng)42%。同時(shí)，截至三季度末，該類基金的股票倉位進(jìn)一步提升至92.71%，較二季度末上升0.75個(gè)百分點(diǎn)。其中，近八成的公募港股基金股票倉位維持在90%以上。

從持倉結(jié)構(gòu)來看，科技板塊仍是公募港股基金的重倉首選，但占比小幅回落至37%；消費(fèi)板塊以25.16%的持倉比例穩(wěn)居第二。在第三季度增持方面，具備產(chǎn)業(yè)邏輯支撐的醫(yī)藥板塊繼續(xù)成為增持幅度最大的領(lǐng)域，環(huán)比增長(zhǎng)3.09%；金融板塊緊隨其后，增持0.58%。上述研報(bào)表示，部分原因在于第三季度熱門的算力方向涉及的港股科技股有限，促使部分資金轉(zhuǎn)向彈性更高的創(chuàng)新藥板塊。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許是推動(dòng)規(guī)模提升的關(guān)鍵因素。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月27日，在全市場(chǎng)名稱中帶有“港”字的381只公募基金中，有364只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年內(nèi)凈值增長(zhǎng)，其中58只產(chǎn)品年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率在50%以上。尤其值得一提的是，中銀港股通醫(yī)藥混合發(fā)起A、匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選混合（QDII）A兩只基金的年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率均超過了100%。

對(duì)于后市行情，機(jī)構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度。國(guó)泰海通海外策略研究團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，在公募基金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)力量的推動(dòng)下，南向資金年內(nèi)或仍有增量空間，有望推動(dòng)港股行情繼續(xù)向上。

中信證券研究團(tuán)隊(duì)在近日發(fā)布的2026年港股市場(chǎng)投資策略中提出，考慮到當(dāng)前內(nèi)地投資者對(duì)港股的配置比例仍偏低，預(yù)計(jì)南向資金將持續(xù)增配港股，尤其是散戶資金通過ETF渠道流入的趨勢(shì)有望延續(xù)。港股不僅匯聚了國(guó)內(nèi)完整的AI（人工智能）產(chǎn)業(yè)鏈公司（包括基礎(chǔ)設(shè)施、軟硬件、應(yīng)用），疊加越來越多的優(yōu)質(zhì)龍頭A股企業(yè)赴港上市，預(yù)計(jì)港股將受益于境內(nèi)外市場(chǎng)的流動(dòng)性外溢和AI“敘事”的持續(xù)催化。

該團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步預(yù)測(cè)，隨著港股基本面的觸底反彈，疊加當(dāng)前仍具吸引力的估值折價(jià)，2026年港股市場(chǎng)有望迎來第二輪估值修復(fù)與業(yè)績(jī)進(jìn)一步復(fù)蘇的行情。建議重點(diǎn)關(guān)注五大中長(zhǎng)期方向：一是科技行業(yè)，尤其是消費(fèi)電子和AI相關(guān)細(xì)分賽道等；二是大醫(yī)療板塊，特別是生物科技領(lǐng)域；三是受益于海外通脹預(yù)期抬升及去美元化趨勢(shì)的資源品，如有色金屬和稀土等；四是隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，當(dāng)前估值偏低、表現(xiàn)相對(duì)滯后的必選消費(fèi)板塊；五是受益于人民幣升值的造紙和航空板塊。

華泰證券研究團(tuán)隊(duì)則在2026年度展望的港股策略中建議，左側(cè)布局“真價(jià)值”股，結(jié)合低估值大市值、盈利能力突出、周期觸底改善和攻守兼?zhèn)渌膫€(gè)維度來挑選標(biāo)的。（記者 昌校宇）