央行開年即送貨幣金融政策大禮包 4項舉措已落地

在國新辦1月15日舉行的新聞發(fā)布會上，中國人民銀行、國家外匯局有關負責人介紹貨幣金融政策支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效。會上宣布了年初先行出臺的一批貨幣金融政策，包括下調(diào)結構性貨幣政策工具利率、下調(diào)商業(yè)用房購房貸款最低首付比例等8項具體舉措。

針對備受關注的降準降息，中國人民銀行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾在發(fā)布會上表示，降準降息從今年看還有一定空間。

多項政策快速落地。昨日晚間，中國人民銀行宣布實施4項具體政策舉措，包括：下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率；增加支農(nóng)支小再貸款額度、設立民營企業(yè)再貸款；增加科技創(chuàng)新和技術改造再貸款額度；拓展碳減排支持工具支持領域。

下調(diào)結構性貨幣政策工具利率

完善結構性工具并加大支持力度

中央經(jīng)濟工作會議指出，要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。鄒瀾表示，中國人民銀行將按照黨中央、國務院決策部署，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，有效支持“十五五”開好局、起好步。

鄒瀾表示，中國人民銀行將先行推出兩方面政策措施：一方面是下調(diào)各類結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領域信貸投放的積極性；另一方面是完善結構性工具并加大支持力度，進一步助力經(jīng)濟結構轉型優(yōu)化。具體包括以下幾項：

一是下調(diào)各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%，其他期限檔次利率同步調(diào)整。

二是將支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)打通使用，增加額度，并單設民營企業(yè)再貸款。合并使用支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)額度，增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元，總額度中單設一項民營企業(yè)再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業(yè)。

三是增加科技創(chuàng)新和技術改造再貸款額度并擴大支持范圍。將科技創(chuàng)新和技術改造再貸款額度從8000億元，增加4000億元至1.2萬億元，并將研發(fā)投入水平較高的民營中小企業(yè)等納入支持領域。

四是合并設立科技創(chuàng)新與民營企業(yè)債券風險分擔工具。將此前已經(jīng)設立的民營企業(yè)債券融資支持工具、科技創(chuàng)新債券風險分擔工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元。

五是拓展碳減排支持工具的支持領域。納入節(jié)能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉型等更多具有碳減排效應的項目，引導銀行支持全面綠色轉型。

六是拓展服務消費與養(yǎng)老再貸款的支持領域。結合健康產(chǎn)業(yè)認定標準，適時在服務消費與養(yǎng)老再貸款的支持領域中納入健康產(chǎn)業(yè)。

七是會同金融監(jiān)管總局將商業(yè)用房購房貸款最低首付比例下調(diào)至30%，支持推動商辦房地產(chǎn)市場去庫存。

八是鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平。豐富匯率避險產(chǎn)品，為企業(yè)提供成本合理、靈活有效的匯率風險管理工具。

鄒瀾表示，相關政策舉措在實施過程中，將與財政貼息、擔保和風險成本分擔等財政政策協(xié)同配合，進一步放大政策效能，共同促進擴大有效內(nèi)需。中國人民銀行還將繼續(xù)加大流動性投放力度，靈活搭配公開市場操作各項工具，保持流動性充裕，引導隔夜利率在政策利率水平附近運行。

降準降息還有空間

將靈活開展國債買賣操作

年初以來，市場熱議降準降息落地的可能性。鄒瀾表示，今年降準降息還有一定空間。目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。

他表示，從政策利率看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩(wěn)定，美元處于降息通道，匯率不構成很強約束；內(nèi)部約束方面，2025年以來，銀行凈息差已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，連續(xù)兩個季度保持在1.42%，2026年還有規(guī)模較大的三年期及五年期等長期存款到期重定價，中國人民銀行本次也下調(diào)了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本、穩(wěn)定凈息差，為降息創(chuàng)造一定空間。

鄒瀾還表示，中國人民銀行將繼續(xù)綜合施策，促進社會綜合融資成本低位運行。比如，推動明示貸款綜合融資成本，組織銀行會同企業(yè)填寫“貸款明白紙”，詳細明示企業(yè)獲得貸款需要承擔的利息和非利息成本，促進降低評估、擔保等融資中間費用，減輕企業(yè)費用支出，優(yōu)化融資環(huán)境。

公開市場操作是中國人民銀行實施貨幣政策調(diào)控和流動性管理的重要手段。鄒瀾介紹，2025年，各項公開市場操作累計凈投放6萬億元，其中買斷式回購凈投放3.8萬億元，凈買入國債1200億元。

談及對2026年國債買賣操作的考量，鄒瀾表示，中國人民銀行將綜合考慮基礎貨幣投放需要、債券市場供求情況、收益率曲線形態(tài)變化等因素，靈活開展國債買賣操作，與其他流動性工具一起，保持流動性充裕，為政府債順利發(fā)行創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

人民幣匯率

預計將繼續(xù)雙向浮動、保持彈性

近期，匯率變化牽動市場心弦。去年末，人民幣對美元匯率收復7.0整數(shù)關口，為2024年9月以來首次。

對此，鄒瀾表示，這主要是因為2025年5月以來，中美經(jīng)貿(mào)形勢趨于緩和，美元指數(shù)有所走弱，人民幣匯率相對美元升值。

“影響匯率的因素是非常多元的，比如經(jīng)濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、突發(fā)風險事件等。”鄒瀾說，外部形勢依然復雜嚴峻，主要經(jīng)濟體利率調(diào)整幅度和節(jié)奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續(xù)存在，對匯率走勢會有一定的擾動，人民幣匯率預計將繼續(xù)雙向浮動、保持彈性。

鄒瀾同時表示，中國的匯率政策是清晰的、一貫的，堅持市場在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。中國是負責任的大國，沒有必要、也無意通過匯率貶值，來獲取國際貿(mào)易的競爭優(yōu)勢。

“我國持續(xù)推進外匯市場深化發(fā)展，抵御外部風險的底氣更足。”國家外匯局新聞發(fā)言人、副局長李斌表示，當前，我國外匯交易量持續(xù)創(chuàng)歷史新高，交易主體多元、市場深度拓展，能夠有效吸納外部環(huán)境變化的影響。同時，境內(nèi)主體的外匯風險敞口也在降低，2025年企業(yè)套期保值比率比上年提高了3個百分點，貨物貿(mào)易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%，企業(yè)、銀行等主體應對市場變化的能力更強。

據(jù)李斌介紹，2025年，我國外匯市場交易量達42.6萬億美元，企業(yè)外匯套期保值比率升至30%，均為歷史新高。

展望未來，李斌表示，從外部環(huán)境看，今年全球經(jīng)濟有望溫和增長，主要發(fā)達經(jīng)濟體可能繼續(xù)降息，有助于我國外匯市場穩(wěn)健運行。國家外匯局將持續(xù)加強跨境資金流動監(jiān)測，增強外匯市場韌性，完善宏觀審慎管理和預期管理，維護外匯市場穩(wěn)健運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。